今日品种
铁矿|钢材|硅锰硅铁|焦煤焦炭|不锈钢|镍|铜|锌|铝|沥青|燃料油|原油|纸浆|天然橡胶及20号胶|PVC|PP
周伟江
投资咨询从业证号：Z0002484
铁矿
【行情复盘】
期货：期货铁矿i2105收于1270.5元/吨，i2109收于1237.5元/吨，铁矿5-9价差33元；
现货：日照港PB粉价格1415元成交；超特粉折仓单约1300元。
【重要资讯】
1、中国钢铁工业协会：骆铁军认为，铁矿石价格居高不下的主要原因，在于供给端高度集中，主导权掌握在卖方手中。此外，市场预期和炒作成分很大。他呼吁，要在市场机制失灵的情况下，发挥政府引导作用，有效遏制铁矿石价格不断上涨势头。
2、Mysteel：在全球21条海运航线中，有16条海运航线运价指数上涨，只有5条海运航线运价指数下跌。“海上丝绸之路”沿线地区主要港口中，12个港口运价指数上涨。业内人士分析，今年9月以前，集装箱海运价格很难下降。
【交易策略】
1、45港港口铁矿石库存1.29亿吨，环比微减约70万吨；分品种上，除粗粉累库外，其余均存在不同程度去库，块矿去化幅度较大。澳洲发货在完成前期补发后因港口例行检修稍有下降，巴西受降雨影响，发货量下滑。近期到港量止降回升。需求端，上周疏港较少，部分高炉复产，各地生产基本持稳，日均铁水产量增1.76至241万吨。由于几乎没有钢厂进行采购，部分钢厂有长协货到港，钢厂铁矿石库存较之前减少3-5天，港口现货采购为主的钢厂中有少部分有品种缺口补库需求，市场主要交投品种为PB粉。由于环保限产政策迟迟未落地，钢厂在高利润驱使下提产明显，季节性增产超预期，铁矿石需求边际走强。周末钢坯大涨，市场情形浓厚，在成材带动下短期内利多铁矿，但需注意价格高位，短期内建议低位多单轻持，中长期在工信部压减粗钢产量政策下，铁水难大幅增加，利空铁矿。
2、套利：多10卷空09矿（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
钢材
【夜盘复盘】
期货：夜盘钢材期货上涨，RB2110收于5721，HC2110收于6086元。螺纹10-1价差收于96元，热卷10-1价差120元。10月卷螺差365元。
现货：周末钢材现货大幅上涨，三级螺纹中天5940，桂鑫5920元。唐山钢坯5500元，昨日涨150元。
【重要资讯】
1.随着经济逐渐复苏和美国总统拜登大力推动基建计划，美国对钢材的需求预期飙升。在去年触及460美元的最低点之后，美国基准热轧卷钢价格目前为每吨1500美元左右，已创下历史新高，几乎是近20年平均水平的三倍。
2.4月份汽车销量保持了持续攀升势头，新能源汽车仍然呈现高增长态势。4月份国内汽车市场销售依然保持增长，但增速较前3个月已经有所放缓，预计全年汽车销售将呈现前高后稳的走势。
3.受经济复苏、大宗商品需求回升等因素的影响，波罗的海干散货指数（BDI）持续创出新高。近期该指数一度上涨至3266点，近三个月涨幅逾140%。
4.钢银数据：全国城市库存显示，建材库存694.89万吨，环比降8.54%。热卷库存235.04万吨，环比增4.17%。
【策略】
1、单边：周末钢材现货市场强势上涨，多数钢材上涨300元左右。唐山钢坯自五一至今出厂价格累计涨幅510元/吨，唐山带钢以日度百元以上涨幅拉涨，屡创新高，9天累计上涨6400元，今晨唐山部分带钢以累涨70元。今日期货开盘或涨停，建议螺纹多单持有。
2、套利：无
硅锰硅铁
【今日复盘】
期货：硅锰09合约收于7436元/吨，2201合约收于7398元/吨，9-1价差38；硅铁09盘面收于7688元/吨，2201合约收7590元/吨，9-1价差98。
现货：硅锰6517宁夏报价6900元/吨；硅铁72宁夏报价6900元/吨。
7日郑商所锰硅仓单合计15647，增仓700手，仓单主要集中在天津中储，南京等地区；硅铁仓单合计10563手，增仓557手。
【重要资讯】
1.8日华北某大型钢铁集团发布5月硅锰采购标书，采购硅锰合金24600吨，较4月减少400吨。5月75B硅铁招标2936吨，环比四月增加604吨。
2.据市场消息了解，South32公布2021年6月对华锰矿装船报价：高品澳块5.04美元/吨度（降0.49），高品澳籽为4.79美元/吨度（降0.47）。
3.本周（5.6）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国64.73%，较上周增0.38%
【分析】
2.硅铁盘面小幅上行，节后现货贸易成交价较稳定。从建材产量来看本周铁水产量预计有所回升。合金需求也随之好转。硅铁长期作为其原料供应端有价格稳步上升趋势。
【策略】
套利：多09硅锰，空01硅锰，比例1：1
风险：碳中和，其他省份压减粗钢产量。
（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
焦煤焦炭
【行情回顾】
期货：J2109盘面下跌，减仓10209收于2826.0元/吨，JM2109盘面上涨，减仓14896手收于1922.5元/吨。焦炭9-1价差60.5元。焦煤9-1价差4元。
现货：日照、青岛港焦炭高位运行，现贸易现汇出库：准一级焦成交价2700测算焦炭仓单2820-2850元/吨。河北唐山蒙古现货主焦1830元，单一蒙煤仓单1830元左右。
【重要资讯】
【交易策略】
基本面分析：焦炭需求回升，供应端由于上游焦煤供应短缺，焦化厂可能进入生产瓶颈，焦炭产量无法随着焦化产能的释放而持续增加。近期主焦煤配煤因供应紧张均有不同程度的涨价，由于焦煤价格上涨对焦炭成本有所支撑。钢材出口退税调整后，或带来新一轮钢厂限产，双焦基本面或有所转弱，策略方面，建议持有焦炭09合约多单，焦煤01多单。策略风险点在1.目前双焦盘面升水现货或有回调风险。2.焦煤供应出现大幅增量如澳煤开放。（仅供参考）
王颖颖
投资咨询从业证号：Z0014913
不锈钢
【上周复盘】
上周五，不锈钢主力收于14820，跌85，跌幅0.57%；不锈钢指数持仓135001（+497）。盘面表现为探底后的小幅回升。
【重要资讯】
1、5月6日华南某厂废不锈钢采-购价调整为10300元/吨，出水96，镍8，较上期价格上调200元/吨，限量。
2、国务院关税税则委员会，自2021年5月1日起，调整部分钢铁产品关税】其中，对生铁、粗钢、再生钢铁原料、铬铁等产品实行零进口暂定税率；适当提高硅铁、铬铁、高纯生铁等产品的出口关税，调整后分别实行25%出口税率、20%出口暂定税率、15%出口暂定税率。
【交易策略】
单边：当前镍价下之于NPI价格的压制延续，NPI价格再逐渐传导至矿端，国内NPI价格逐渐压缩至1080元/镍下方，钢厂铬铁招标价大幅下降，对应的304热轧成本重心已下移。当前不锈钢现货受商品氛围影响连续反弹，现货的连续拉涨使得基差再度扩大。在不锈钢厂炼钢利润持续的情况下，供给仍将增量，而出口下降预期的影响下，则现货端后期仍有承压预期；不锈钢成本重心已下移，现货端的规格缺失延续，现货与成本端有所背离。短期现货端快速拉升，带动基差扩大，可尝试盘面逢回调短多，但非趋势矛盾。
套利：现货的连续上涨，使得基差快速扩大，则可考虑少量做空基差（卖现货多盘面）操作（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
镍
【上周复盘】
上周五，LME镍收于18070，涨165，涨幅0.92%；库存259986，减522。盘面表现为探底后的反弹。
【重要资讯】
1、路透社（Reuters）周四发布的季度调查显示，中位数预测，2021年精炼镍供应量将超过需求3.1万吨，2022年将超过需求6.65万吨。
2、当地时间5月6日，邦普印尼蓝天金属工业有限公司首船镍铁成功发运。印尼WedaBay园区项目四（蓝天金属：4条RKEF产线）全面投产后可实现年产镍金属量3.6万吨。该项目首台电炉于2021年1月21日正式送电起弧，最后一台电炉于2021年3月13日胜利点火，截至目前四条RKEF生产线全部投产。
【交易策略】
单边：宏观情绪之于盘面的影响延续，而基本面的矛盾仍存。“NPI-高冰镍”技术的落地，引发市场对于新能源原料短缺程度修复的预期，对应的镍价的重心需要重估。镍的结构性矛盾预期被缓解，供需二元结构逐渐趋同。中、远期过剩的NPI将有望逐步转产为短缺的新能源镍原料，而短期新能源镍原料的结构性短缺或通过传统领域的供应过剩来缓解，即“镍板换镍豆”（表现为外盘的镍豆库存下降而镍板库存增加）。镍价支撑重心或逐步向国内NPI边际成本靠拢（需考虑纯镍之于NPI升水），进而倒逼矿价回落。短期镍价面临印尼NPI产能集中投产、国内NPI减产不及预期、菲律宾镍矿开采新政及废不锈钢的经济性强于镍铁、印尼湿法中间品项目5月试产等；而宏观情绪带来的商品高位震荡、空头主力或平仓的可能，多空有所交织。宏观情绪波动剧烈，宜观望。
套利：国内镍仓单库存已至低位，叠加澳洲镍豆资源进口的不确定性，则可逐步考虑尝试内外反套操作（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
铜
【盘面回顾】
上周五伦铜继续走高，收于10412.5美元/吨，涨297美元/吨，涨幅2.94%，增仓1093手至32.9万手。
【重要资讯】
1、美国4月非农就业人数增加26.6万，而彭博调查经济学家所得预估中值为增加100万；失业率升至6.1%；远逊预期的就业报告激化两党分歧，争执焦点在于更高的失业福利金是否遏制了求职意愿。
2、4月SMM中国电解铜产量为87.81万吨，环比增长2.05%，同比增加7.29%。从5月份排产计划来看，原本预计的5月检修影响产量小幅缩减，但预计产量环比仍将小幅下移。SMM预计5月国内电解铜产量为84.43万吨，环比降低3.85%，同比降低1.02%（去年同期冶炼厂硫酸胀库问题已然缓解，外加疫情后期的赶产使去年二季度整体产量维持高位）；至5月累计电解铜产量为421.28万吨，累计同比增长6.2%。
【交易策略】
1、周五美国公布的就业数据大幅不及预期，为政策宽松提供了更多的空间。欧洲和美国的制造业PMI数据已经在20年的高位，现在海外是宽货币，宽财政和经济复苏的组合，伦铜已经突破历史高位，仍然在上涨趋势中。
2、套利：目前铜消费开始回暖，不过废铜供应充裕，下游对废铜的青睐度比较强，据了解有些大型的铜杆企业计划在五月初停产卖库存，而且目前电解铜供应还都比较充裕，五月可能旺季不旺，套利盘暂时无空间。
3、期权：继续持有卖出看跌期权，即卖CU2106-P-69000（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
锌
【昨日复盘】
期货：隔夜LME锌震荡上行，收盘涨2.68%，收于3025.5美元/吨。隔夜沪锌高开整理，主力合约2106涨2.64%，停盘前收于22770元/吨，沪锌指数持仓增加9119手至17.6万手。05-06价差较昨日收盘大幅收窄，尾盘收于-205。06-07价差较昨日收盘小幅扩大，尾盘收于-10。
现货：昨日0锌普遍对2105报贴水40元/吨到升水70元/吨报价，1#锌主流成交于22140-22240元/吨。
【重要资讯】
1.工信部数据显示，一季度锌产量163万吨，同比增6.3%，两年平均增长11.6%；二是价格震荡上涨。中色协统计，一季度锌现货均价21294元/吨，同比增24.2%，环比上涨2.3%；三是主要产品进出口增长。海关数据，一季度进口锌精矿实物量为104.2万吨，同比增长4.1%。进口精锌13.3万吨，同比增长62.5%。
【交易策略】
1、单边：在海外多国持续受到新冠疫情的情况下，伴随南美及印度等原料国确诊人数的不断上升，市场对海外矿石供应重新收缩的忧虑情绪再度升温。不过在国内精矿进口增速上升至两位数的情况下，短期矿石供应的偏紧状态已经有所改善。同时国内矿山生产的季节性恢复以及内蒙能耗双控政策效用的逐渐退温也将缓解国内精矿偏紧的供应格局。伴随冶炼副产品价格的持续回升，国内精炼锌企业的生产利润已较前期有所好转。在供应弹性逐渐释放的情况下，后续市场的消化压力或将逐渐增大。需求端在二季度旺季中的表现虽然不俗，但在钢材及锌价高企的双重挤压下，镀锌企业的经营压力持续增大，部分中小企业已被迫降低产能运行，同时地方债发行规模的同比收缩也将限制基建消费的增长动力。不过在通胀预期持续打满的亢奋情绪影响下，锌价的高位震荡状态或将延续，观望为宜
2、套利：在终端需求增长有限的情况下，近强远弱的Back结构或存在一定的收窄空间，暂时观望为宜。
3、期权：沪锌06卖出宽跨式：卖ZN2106-P-21200卖ZN2106-C-23000(以上观点仅供参考，不作为入市依据)
铝
【昨日复盘】
期货：隔夜LME铝震荡调整，收盘涨0.88%，收于2532美元/吨。隔夜沪铝高开整理，主力合约2106涨0.76%，停盘前收于19845元/吨，沪铝指数持仓增加413手至56.5万手。05-06价差较昨日收盘小幅扩大，尾盘收于15。06-07价差较昨日收盘小幅扩大，尾盘收于5。
现货：昨日上海无锡地区成交在19710-19730元/吨之间，对当月盘面贴水70元/吨，绝对价格较周四上涨580元/吨，华南价格在19680-19720元/吨。
【重要资讯】
1.工信部数据显示，一季度氧化铝、电解铝、铝材产量为1923万吨、976万吨、1389万吨，同比增13.7%、8.8%、31.1%，两年平均增2.7%、6.7%、15.5%；二是价格持续上涨。中色协统计，铝价一季度现货均价16201元/吨，同比增20.6%；三是铝原料进口出现分化，铝材出口增长。海关数据，一季度铝土矿、氧化铝分别进口2717万吨、75.6万吨，同比降4.3%、26.5%。铝废碎料、未锻轧铝进口22.1万吨、55.2万吨，同比增11.2%、156%。铝材出口123.5万吨，同比增9.6%。
【交易策略】
1、单边：原料端在海运涨价以及环保检查的双重影响下，因氧化铝生产成本出现上移，使得氧化铝价格存在调价预期。同时中游铝企刚性需求的回升也推动氧化铝价格出现上涨。但在短期增产及超产产能规模整体偏多的情况下，氧化铝价格的涨势相对可控，并不会明显侵蚀铝厂利润。在绝对铝价继续走高并不断刷新历史新高的情况下，高额生产利润的持续兑现正不断强化新增产能的投放意愿，叠加闲置合规产能的提前复产，后续供应端的消化压力不容忽视。需求端在旺季中的表现整体尚可，板带箔高开工背后的旺盛需求为库存端的去化带来刚性支撑，但汽车及光伏订单的环比走弱则在一定程度上影响了型材消费的韧性。不过在海外流动性持续泛滥的情况下，通胀预期的持续走强将令铝价继续在高位处运行，观望为宜。
2、套利：在终端消费增速环比走弱的情况下，近远合约的价差结构或有逐渐收敛的可能，暂时观望为宜。
3、期权：沪铝06卖出宽跨式：卖AL2106-P-18200卖AL2106-C-20600(以上观点仅供参考，不作为入市依据)
宋阳
投资咨询从业证号：Z0000551
沥青
【行情复盘】
BU06合约昨日收盘3090点（+0.13%），夜盘收3098点
原油方面，周五（5月7日）WTI2021年6月期货每桶64.90美元涨0.19美元，布伦特2021年7月期货每桶68.28美元涨0.19美元，中国SC原油期货主力合约2106跌4.7元/桶至424.4元/桶，夜盘跌1.1元/桶至423.3元/桶
【重要资讯】
现货方面，周末国内沥青市场整体持稳为主，受涨价预期带动影响，投机备货积极性尚可，询盘远期合同意向较多。山东地区齐鲁石化计划今日转产渣油，近期出货基本产销平衡，整体库存压力有限，地炼整体出货不一，部分炼厂维持高开工负荷，实际刚需集中释放有限，部分库存仍有一定的增加；华东地区部分主力炼厂出货稳定，区内整体开工负荷有限；华南地区市场供应有限，部分主力炼厂汽运发货不多，整体资源供应略显紧张，实际刚需小幅回暖，但是整体支撑一般。目前华东现货主流价3000-3100元/吨，山东地区2880-2970元/吨，华南地区主流区间3050-3150元/吨。
成品油方面，周末山东地炼成品油价格零星下跌，汽油均价7447元/吨，柴油均价5789元/吨。
【交易策略】
原油价格强势给沥青带来成本支撑，当前需求环比逐渐改善，炼厂开工不高，累库速度放缓。华东地区梅雨季节降至，需求预计难以大幅释放，06合约基差走弱，盘面估值中性偏高，预计震荡偏强。策略上建议逢低多远月（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
燃料油
FU09合约昨日收盘2567点（-0.70%），夜盘收2524点；
LU08合约昨日收盘3311点（+0.61%），夜盘收3278点
新加坡低硫380价格493.76美金/吨，高硫380价格380.51美金/吨
原油
纸浆
【前日复盘】
期货市场：纸浆盘整。主力SP06合约报收7358点，下跌-26点或-0.35%。
现货生活用纸：川渝地区生活用纸市场交投一般，喷浆竹浆大轴含税现款现汇市场价格在6200元/吨左右，下游需求跟进平平，部分加工厂适量刚需补入，个别纸企库存去化程度仍欠理想。河南漯河聚源纸业主要生产中高档卫生用纸原纸、擦手纸原纸，以“聚源”为主打品牌，目前正常生产，幅宽2.85米喷浆工艺木浆大轴原纸自提现款现汇未税出厂大轴6400元/吨，盘纸6600元/吨。（卓创资讯）
【重要资讯】
援引中纸网消息：北欧纸业于4月28日宣布决定就其瑞典Säffle的纸浆和造纸厂的生产结构重组与工会进行磋商。该决定涉及在2021年第四季度中止该厂的纸浆生产，此后该厂将从外部购买纸浆。此外，北欧纸业宣布计划2021年对该工厂投资约7000万瑞典克朗，主要用于提高外部纸浆的处理效率。
【交易策略】
白卡纸周度开工率在部分产线检修结束后抬升约+3.4%。SP主力即将换月，06合约在手多单宜在7300点附近设置止损。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
天然橡胶及20号胶
【前日复盘】
RU相关：RU主力09合约报收14415点，下跌-30点或-0.21%；日本JRU主力09合约最新报收256.4点，下跌-1.6点或-0.62%。云南WF报收13900-13950元/吨，产地标二报收12400-12500元/吨，泰国烟片报收20450元/吨，越南3L报收13650-13750元/吨。
NR相关：NR主力07合约报收11530点，下跌-130点或-1.11%；新加坡TF主力07合约报收173.5点，上涨+0.9点或+0.52%。青岛保税区美元胶市场报价维稳。泰标现货或近港船货报收1760-1770美元/吨，马标现货或近港船货报收1750-1760美元/吨，泰混现货或近港船货报收1735-1745美元/吨。非洲10号区内现货报收1700-1710美元/吨。
合成胶相关：华北丁苯1502报价13400-13600元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价12000元/吨。华东丁二烯报价7350-7550元/吨。
【重要资讯】
援引QinRex数据：4月印尼出口天然橡胶23.1万吨，同环比分别增加+37.5%和+4.5%。从各品种来看，标胶出口22.5万吨，同比增+38%，环比增+4.2%；烟片胶出口同比增+38%，环比增+2%；乳胶出口同比增+33%，环比增+67%。此外，印尼1月至4月天胶出口86万吨，同比增+9.3%。从各品种来看，标胶出口84万吨，同比增+9.2%；烟片胶增+25%；乳胶降-60%。
【交易策略】
泰国近期降雨企稳增加，6日，在惹拉府、宋卡府、素叻他尼府等观察到明显降雨，周均同比增+43.7%。截至上周五：RU库存小计报收17.82万吨，库存期货报收17.61万吨，两者之差周环比减少-6.8%，其中有900吨烟片将在2个月内到期；NR库存小计报收5.90万吨，库存期货报收5.64万吨，两者之差周环比增加+2.5%，其中有多达1.79万吨标胶将在2个月内到期，占库存小计的30%。橡胶合约盘整，RU主力09合约在手多单宜在14320点前期低位处设置止损，NR主力07合约减持观望。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
PVC
行情复盘：上周五PVC上涨，V2109上涨1.81%（+165）至9285元，华东5型现货上涨180元至9420元，09基差上涨15元至135元，5-9价差下跌70元至160元，9-1价差上涨25元至335元。西北外购电石利润为450元/吨，出口东南亚利润为154美元，出口印度利润为224美元。
重要资讯：
1）隆众数据，本周期（20210429-0508）隆众资讯31家样本企业中，涉及产能1541万吨，样本开工率为88.04%，较上周上涨1.97%。
2）5月7日，氯乙烯和PVC美金价格持稳。
3）隆众资讯，五一假日期间，内蒙电石企业兰炭落实中、小料90元/吨的涨幅，中小料出厂价达到860元/吨，随着7号陕煤三矿竞拍的大幅上涨，8号兰炭厂提涨意愿明显，报盘在950-960元/吨。
交易策略：PVC外盘跌价，出口利润走低，外盘检修装置恢复+印度疫情使得出口驱动走弱，但检修+电石支撑强，下游对价格接受度上移，短期震荡偏强。中期看多，电石供应偏紧+出口支撑+供应端低投产+国内地产竣工向好内需看好+美国地产周期利好制品出口，中期逢低做多。
PP
行情复盘：上周五PP上涨，PP2109涨1.71%至8875，华东标品现货上涨130至8850，09基差降19至-25，5-9价差降59至55，9-1价差降1至128。CFR美金价格下跌10美元至1125美元，进口利润为163元，进口窗口打开。粉料价格持稳，粒粉价差上涨130元至150元，回料价格下跌150元，新回料价差上涨280元至1800元。
重要资讯：
1）今日两油库存80.5万吨，较周六增2.5万吨。
2）淄博海益精细化工有限公司规划设计15万吨/年聚丙烯粉料装置，于4月30日顺利投料生产，目前生产均聚聚丙烯PP-H-GD-040牌号产品。
3）本周再生PP开工率为35.3%，环比下降0.11%，同比上升25.31%。
4）本周PP累库6万吨，主要是上游石化和煤化工累库存，贸易商小幅去库，港口小幅累库.
交易策略：PP近期去库较快，但检修边际减少+新装置投产+外盘跌价+进口窗口打开，继续上涨驱动不足，预计空间有限。中期，新装置投产压力大+纤维需求退坡，逢高沽空。（以上观点仅供参考，不做入市依据）
