2018年7月13日
宏观数据：
隔夜重点数据/事件回顾
1：美国6月CPI环比，前值0.2％，预测值0.2％，公布值0.1％。
2：美国7月7日当周首次申请失业救济人数（万人），前值23.1，预测值22.5，公布值21.4。
今日重点数据/事件提示
1.--:--：中国6月进口同比（按美元计），前值26％，预测值21.3％。
2.--:--：中国6月出口同比（按美元计），前值12.6％，预测值9.5％。
3--:--：中国6月贸易帐（按美元计）（亿美元），前值249.2，预测值277.2。
4.12:30：日本5月工业产出环比终值，前值-0.2％。
5.22:00：美国7月密歇根大学消费者信心指数初值，前值98.2，预测值98。
品种简评：金融期货
黑色品种
螺纹/热卷（RB1810/HC1810）：现货方面，唐山普方坯涨20报3720，螺纹广州涨40报4350、杭州涨50报4130、北京涨30报4120，热卷广州涨20报4280、上海涨20报4240、天津涨40报4190，杭州螺纹基差282、北京168，上海热卷基差207、天津167，螺纹广州与杭州价差92、与北京价差206，热卷广州与上海价差50、与天津价差90。螺纹盘面利润1302，热卷盘面利润1199。昨日成材市场终端需求平稳，华东地区投机需求释放，低价抄货明显，全国建材成交有所回暖，钢联库存数据表现螺纹仍产存双降，且库存降幅不小，结构上仍利多，社会库存-钢厂库存仍在下降但降幅缩窄，一定程度上也表现为投机需求在释放边缘，钢材全品种来说，产量增库存降，供需紧平衡状态未有改善，成材上行动力仍在，但近期盘面情绪释放较快，现货未能跟进，基差缩小较快，不排除挤压盘面回调的可能，操作上单边仍观望，套利上多螺矿比，多螺焦比，多钢厂利润均可继续持有。
焦炭/焦煤（J1809/JM1809）：河北邯郸及山东地区主流钢厂焦炭采购价下调100元/吨，部分焦企已接受。目前焦炭累计下跌250元/吨，共三轮。钢厂因价格下跌及限产预期，补库意愿仍不高，部分焦企本周内已经出现一定库存积累，价格仍有下跌压力。焦煤市场相对平稳，进口煤价格略有下行，主产区焦煤则大多仍维持平稳，价格调整空间有限。基差方面，港口准一级焦现汇在2050附近，仓单成本2203左右基差在133，降45，部分二级焦仓单成本2170附近；河北厂库焦炭仓单基差200；山西简混煤港口仓单约在1260上下，基差107，降7。焦炭现货跌势延续，但受终端螺纹支撑明显。近期预计盘面仍震荡运行，操作以套利为主，强弱关系上仍以螺纹最强，次之焦炭，焦煤表现最弱。
郑煤（ZC1809）：近期西北地区环保有放松迹象，不过暂时产量还未放量，煤价仍有支撑，但下游采购意愿已有减弱迹象。港口方面，目前现货稳定在680左右，但是下游电厂和港口库存高企，市场心态分化，一旦坑口出现松动，港口继续降价预期仍在。盘面上，受现货基本面偏弱，市场心态不一影响，走势近期一直处于弱势状态，不过当前贴水下，盘面上下两难，所以建议还是继续观望为主。
铁矿（I1809）:现货方面，钢厂按需采购，全天成交一般偏差，较上日相当。盘面翻红，贸易商报价积极，主流粉矿稳中偏强2-3，日照PB粉报452稳，金布巴粉61％报416涨2。12日普氏62％铁矿指数$63.5涨0.8，月均价$63.19。
期货方面，窄幅偏强运行，目前PB粉61.5％对主力基差为31降3，金布巴61％对主力基差13降1；9-1合约价差为1，降1；主力螺矿比8.53，增0.16。
外盘方面，掉期活跃度好于上一日，成交尚可，套利盘卖盘积极。
锰硅（SM1809）/硅铁（SF1809）：【锰硅】目前硅锰65176400元/吨，自然块。目前工厂逐步排单生产，没有库存压力。但高利润所带来的积极环保复产以及新建产能投放仍对市场产生走弱预期。宁夏地区基差-90元/吨左右，天津仓库交割利润-130元/吨左右。操作方面，SF1809主力合约日内增仓震荡。短期仍无趋势性方向行情。建议暂时观望为宜。
有色金属
沪铜（1809）：两千亿美元关税清单发布后，政府各机构发声提振市场信心，忧虑情绪有所缓解。昨日消息因美参议院通过决议，阻挠特朗普关税行动，市场解读为利好，铜价迎来反弹。截止下午收盘LME铜价收于6234美元，沪铜主力09合约回至49000元/吨。现货方面接近交割，现货报贴20元/吨-升水50元/吨，市场成交多是贸易商补货。晚间铜市多方表现谨慎，铜价在白天收盘水平震荡。当前贸易战仍充满不确定性，建议观望为主。
沪铝（AL1809）：昨日沪铝价格震荡走势收盘于14090元/吨，伦铝价格继续下挫收盘于2041.5美元/吨。现货市场方面，上海地区主流成交价格13970-13990元/吨，对当月贴水10元/吨，贴水缩小贸易空间压缩，市场成交较差。虽然氧化铝价格小幅回升，但需求淡季是的电解铝难有上涨动力，料短期铝价仍以低位震荡为主，怡场外观望或封地布局多单。
沪锌（ZN1808）：昨日沪锌主力1809合约止跌反弹至20970元/吨，期间中美贸易紧张情绪有所缓和支撑锌价反弹。现货方面，SMM现货0#锌报价为21160-21260元/吨，均价较上一交易日涨160元/吨。目前锌价受基本面与宏观面双重拉动影响，预计锌价将持续维持弱势，但不排除小幅反弹可能，建议仍以反弹后布空为主。
农产品
棉花/棉纱（CF1809/CY1810）：棉花棉纱：USDA7月预估全球期末库存较上月调减112.28至1694.8万吨，其中中国期末库存调减99.6至621.5万吨，美国调减15.2至87.1万吨，美棉优良率差在一定程度上被确认；印度18/19年度MSP棉花价格提高1130至5150（M）和5450（L），提高国际棉价重心，印度国内棉价坚挺，降雨偏少，新棉种植慢于历史同期，全球市场6-9月供应有限。本周国储标准级轮出底价继续小幅下降，仓单开始有流出迹象，新疆棉花生长进度仍比去年晚10天左右。短期下游纱线价格在成本支撑下下跌有限，中美贸易战升级，美国再推2000亿美元征税清单，提议清单包括服装。
策略：USDA7月月报明显利多，符合我们的预期，预计郑棉短期偏强运行，前期多单可继续持有，注意防控风险，主力16000止损。
风险：中美贸易战
鸡蛋（JD1809）：货源供应维持平稳，市场走货正常，生产环节余货多数处于1天，少数2天；流通环节余货1天居多，个别2天。各地高校基本放假，需求逐步减少，南方湿热，北方高温，鸡蛋产蛋率降低，临近梅雨季节结束，现货走强，期货暂不具持续性下跌动力。
苹果（AP1901）:昨日苹果期货尾盘跳水，减仓走弱，市场仍然处在震荡中，建议短线操作，设置止损。
能源化工
原油：SC收492.6或73.82，-2.94％，WTI收70.61，-4.85％，Brent收74.17，-5.95％。利比亚解除港口的不可抗力状态，美国拟对2000亿美元中国产品征收关税。EIA原油库存-1263.3万桶，库欣原-206.2万桶，精炼油+412.5万桶，汽油-69.4万桶。油价往上的驱动主要来自供应端可能出现的意外中断，集中在伊朗、委内瑞拉、利比亚等国，且预期沙特等国的产能释放不足以弥补这么大量的供应减少。油价往下的驱动主要是当前正在酝酿的需求疲弱，近期仍有炼厂检修恢复后开工增加的支撑，但是开工同比较大的亚洲地区炼厂利润已经大幅下挫，下一步的传导可能是先到欧洲再到美国，从而影响到原油的需求。我们认为后期如果供应中断缓解，美国市场将是关键，库存拐点来临之时油价面临较大回调压力，目前宏观贸易战避险情绪主导市场。
塑料/PP（L1809/PP1809）：LLDPE石化价格暂稳，中石化华北9350，中油华北9350，华北市场价略涨，天津9325，+25，神华竞拍9170；乙烯CFR东北亚1384；1809合约收9305，+70，油化工基差45，煤化工基差-135。
PP石化价格暂稳，中石化华东9100，中油华东9200，市场价略涨，华东9200，+20，神华竞拍华东9200；丙烯CFR中国1044，-5；1809合约收9315，+88，油化工基差-215，煤化工基差-115。
整体来看，聚乙烯现货价格暂稳，期货收阳，基差升水煤化工。基本面来看，延长预计月底前出产品，供应环比增加。库存方面，石化库存压力一般，主要还是在于港口库存压力。盘面升水煤化工，短期看上方9500附近有压力，后边要看农膜需求等边际变化有无提振，短期还是刚需采购。操作上按长线方向盘面升水多了做空。
聚丙烯现货暂稳，期货大增仓，基差升水幅度增大。基本面看，7月中旬后多数供应将恢复，延长预计月底前出产品。下游BOPP持续亏损中，原料到8600以下才能盈亏平衡。库存来看，上游石化库存与中游库存偏中性，下游库存不高但利润不佳加上季节性淡季导致拿货不积极。国内粒料9200以下有出口利润，但出口量有限。总体看聚丙烯上方9400-9500附近有压力，9500以上开始有无风险套利空间，下游需求仍偏弱，BOPP持续亏损，且未来国内仍有投产预期，因此暂维持盘面升水多了做空的思路，风险在于宏观方面。
玻璃（FG1809）：玻璃德金5mm裸包自提1445；重碱2200；供应端有增产计划，供应增速高于需求增速，下游刚需备货，库存高位回落，纯碱高位暂稳，玻璃利润仍高位，基本面偏空，但玻璃现货价格坚挺，库存高但尚在厂家接受范围内，看好8-9月需求，以现货的坚挺支撑1809的预期。1809收1487，+20，过磅基差-18；九一价差+88，+8，价差一直增加，正套止盈，中期（至8月）反套持有，50附近平仓。1809在1480位置可轻仓试空。
橡胶（RU1809）：上海市场全乳胶10000,0，泰国烟片12400,0，越南3L10400,0，泰混，10300。近期云南产区降雨量大，原料产出受限，价格有所提高。库存方面近期压力增大，保税区内库存增加，区外混合库存上周也出现上涨，近期船货到港量正常，下游应用上，开工率高，库存近期预计持稳或小幅上涨。受下游应用影响，近期美金胶成交差。在目前基本面弱势以及消息面利空情况下，胶价再度承压，但基差目前较小，绝对价格低位，万元附近支撑强劲，大幅下跌难度大，保持反弹短空思路，上方压力10700附近；期现方面目前混合胶平水09合约，后期持有到09合约交割收窄空间较小，可看资金成本逐步出场；跨期方面，九一价差有拉大可能，但由于低成本资金的介入，拉大空间有限，反套可持有到1800以上平仓。沪胶1809收10355，+40，基差-355,1901收12060，+15，九一价差-1705，+30。
本文源自一德期货研发中心
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